يعد الأسبوع الأخير من شهر نوفمبر بأن يكون مكثفًا ومتقلبًا. كما هو معتاد، يتم إصدار البيانات الاقتصادية الكلية الهامة في نهاية كل شهر، ولن يكون هذا نوفمبر استثناءً. تشمل التقارير الرئيسية للأسبوع التجاري القادم تقرير التضخم في منطقة اليورو، وثقة المستهلك من CB، ومحضر اجتماع FOMC، ومؤشرات IFO، وبيانات التضخم في ألمانيا، ومؤشر Core PCE.

الاثنين

ستصدر ألمانيا مؤشرات IFO الخاصة بها، والتي، رغم أنها أقل أهمية من مؤشر PMI، قد تضيف إلى الشعور السلبي تجاه اليورو. تشير التوقعات الأولية إلى تدهور إضافي: من المتوقع أن ينخفض مؤشر مناخ الأعمال إلى 86.1 (بعد ارتفاع غير متوقع إلى 86.5)، بينما قد ينخفض مؤشر التوقعات الحالية إلى 86.9 (بعد ارتفاعه إلى 87.3).

ستؤثر هذه الأرقام على زوج اليورو/الدولار الأمريكي فقط إذا كان الانخفاض أسوأ بكثير من المتوقع، مما يدفع المؤشرات إلى "المنطقة الحمراء".

الثلاثاء

الإصدار الرئيسي ليوم الثلاثاء هو مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي من CB. بعد أن وصل إلى 105.6 في أغسطس، انخفض المؤشر بشكل غير متوقع إلى 99.2 في سبتمبر قبل أن يرتفع إلى 108.7 في أكتوبر. تشير توقعات نوفمبر إلى زيادة إلى 112.0 - وهو الأعلى منذ يوليو 2023. إذا تحقق ذلك، فقد يدعم الدولار من خلال تعزيز التوقعات بتوقف في اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك، سيتم نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خلال الجلسة المتأخرة للتداول في الولايات المتحدة. تذكر أن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه في نوفمبر، وفقًا لسيناريو متوقع على نطاق واسع. في الوقت نفسه، أعرب البنك المركزي عن صياغة غامضة إلى حد ما، مشيرًا إلى أنه مستعد لتعديل السياسة النقدية "في حالة وجود مخاطر قد تمنع تحقيق هدف التضخم".

لكن! بعد بضعة أيام فقط من الاجتماع، فاجأ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسواق بتصريح أكثر وضوحًا، معلنًا أن البنك المركزي قد لا يتعجل في خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر. يمكن أن يحصل الدولار على دعم كبير إذا عكس المحضر موقف باول الأكثر تشددًا. من المهم توضيح أن باول هو الذي أثار الزخم الهبوطي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي (بعد أن هدأت الأوضاع بعد انتخاب ترامب)، لذا قد يعزز محضر الاحتياطي الفيدرالي، إذا جاز التعبير، تأثير باول.

الأربعاء

ستقوم الولايات المتحدة بنشر طلبات السلع المعمرة لشهر أكتوبر خلال الجلسة الأمريكية يوم الأربعاء. من المتوقع أن تنمو الطلبات الإجمالية بنسبة 0.4% بعد انخفاض بنسبة 0.8% في سبتمبر. باستثناء النقل، يجب أن ترتفع الطلبات بنسبة 0.2% بعد زيادة بنسبة 0.4% في الشهر السابق.

أيضًا، سيتم نشر التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث. وفقًا للتوقعات، سيتطابق التقدير الثاني مع الأولي (2.8%). ومع ذلك، فإن التوقعات "لا تعمل" في كثير من الأحيان هنا. على سبيل المثال، تم تعديل أرقام الربع الأول مرتين. إذا تبين أن الاقتصاد الأمريكي نما بوتيرة أبطأ في الربع الثالث، فسيكون الدولار تحت ضغط خلفي. ومع ذلك، في الحالة المعاكسة، إذا كان الإصدار "أخضر"، فسيحصل الدولار على دعم كبير (سيكون التأثير أكثر أهمية) - سيتحدث السوق مرة أخرى عن توقف في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

إصدار مهم آخر يوم الأربعاء هو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. كما هو معروف، هذا أحد مؤشرات التضخم الرئيسية التي يراقبها الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. في أكتوبر، بلغ 2.7%، بينما توقع معظم الخبراء انخفاضًا إلى 2.6%. تشير توقعات نوفمبر إلى أنه سيظل عند 2.7%. إذا تحرك المؤشر من المركز الميت نحو النمو، فسيكون لدى ممثلي "الجناح المتشدد" في الاحتياطي الفيدرالي (على وجه الخصوص، نحن نتحدث عن ميشيل بومان وليزا كوك) حجة أخرى للدفاع عن موقفهم، المعبر عنه في الحفاظ على السياسة النقدية في شكلها السابق في ديسمبر. إذا تسارع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بالتزامن مع تباطؤ التضخم في منطقة اليورو (سيتم نشر التقرير يوم الجمعة)، فسيتشكل "عاصفة مثالية"، مما يعزز الاتجاه الهبوطي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

الخميس

ستقوم ألمانيا بنشر بيانات التضخم لشهر نوفمبر، والتي غالبًا ما تكون بمثابة نذير لاتجاهات التضخم الأوسع في منطقة اليورو. وفقًا للتوقعات، ستعكس المؤشرات ركود التضخم العام وتسارع التضخم الأساسي. من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) العام ثابتًا عند 2.0% على أساس سنوي. عند نفس المستوى، تم إصدار المؤشر في سبتمبر. من المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) قليلاً إلى 2.6% من 2.4%. يجب ملاحظة أن تقرير نمو التضخم في ألمانيا هو نوع من "نذير العاصفة" قبل إصدار البيانات الأوروبية الشاملة، حيث تتوافق الأرقام في كثير من الأحيان. لذلك، إذا تباطأ التضخم الألماني بشكل غير متوقع، فقد يثقل كاهل اليورو بشكل كبير.

الجمعة

الجمعة هو اليوم الأهم في الأسبوع لليورو. سيتم إصدار تقرير نمو التضخم في منطقة اليورو خلال الجلسة الأوروبية. من المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.3% على أساس سنوي في نوفمبر من 2.0%. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الطاقة والغذاء) إلى 2.8% بعد أن ظل عالقًا عند 2.7% لمدة شهرين.

لا يمكن التأكيد بما فيه الكفاية على أهمية هذا الإصدار. إذا تباطأ التضخم بدلاً من تسارعه، فقد يميل الميزان لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر (على خلفية مؤشرات مديري المشتريات المخيبة للآمال). إذا جاء التقرير عند المستوى المتوقع أو (بشكل أكبر) في المنطقة الخضراء، سيظل خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو السيناريو الأساسي.

الاستنتاجات

من المحتمل أن يكون الأسبوع القادم متقلبًا. قد يحصل الدولار على دعم إضافي (ومهم جدًا!) إذا كانت محاضر الفيدرالي متشددة، وكان مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في المنطقة الخضراء، وكانت التقديرات الثانية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أفضل من الأولى. أما بالنسبة لليورو، فكل شيء سيعتمد على ديناميكيات التضخم في ألمانيا ومنطقة اليورو. ستكون هذه التقارير حاسمة في تحديد اتجاه العملة الموحدة.

من الناحية الفنية، يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي على جميع الأطر الزمنية الأعلى (من H4 وما فوق) بالقرب من أو تحت النطاقات السفلية لمؤشر بولينجر باند وتحت جميع خطوط مؤشر إيشيموكو، مما يشير إلى اتجاه هبوطي. ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن التراجع التصحيحي عادة ما يتبع مثل هذا الانخفاض القوي في الأسعار. بينما غالبًا ما يسبق الحركة الهبوطية القوية تراجع تصحيحي، فإن المشهد الأساسي الحالي يشير إلى أن مثل هذه التصحيحات هي فرص لفتح مراكز بيع بأهداف 1.0400 (خط بولينجر باند السفلي على الرسم البياني لأربع ساعات) و1.0380 (خط بولينجر باند السفلي على الرسم البياني اليومي).