قبل اجتماع بنك إنجلترا في فبراير، يظهر الجنيه الإسترليني قوة متزايدة مقابل الدولار، مسجلاً اليوم الثالث على التوالي من المكاسب. في السابق، كان زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يتداول ضمن نطاق 1.22، لكنه الآن يقترب من مستوى المقاومة 1.2550، كما هو موضح في الخط العلوي من نطاقات بولينجر على الإطار الزمني اليومي (D1).

من المهم تسليط الضوء على أن هذا التحرك الصعودي في السعر مدفوع بشكل أساسي بضعف الدولار الأمريكي. فقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي لثلاثة أيام متتالية ويقترب من علامة 106. ومع ذلك، لا يبدو الجنيه قوياً في الأزواج المتقاطعة؛ على سبيل المثال، يشهد زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني انخفاضاً كبيراً يوم الأربعاء. ماذا يشير هذا؟ بشكل أساسي، يشير إلى أن الزيادة الحالية في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يجب التعامل معها بحذر، خاصة بالنظر إلى الأسباب الأساسية لضعف الدولار، والتي سيتم مناقشتها بشكل أعمق أدناه.

من المهم ملاحظة أنه بعد اجتماع بنك إنجلترا في فبراير، قد يواجه الجنيه ضغطًا كبيرًا، مما قد يعيق مشتري GBP/USD من دفع الزوج إلى الأعلى. بعبارة أخرى، الوضع الحالي للزوج غير مؤكد، وقد تكون التوقعات الصعودية مضللة.

يتوقع معظم المحللين أن يقوم بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس، ليصل إلى 4.50%. وقد تم بالفعل أخذ هذا القرار المتوقع على نطاق واسع في الاعتبار في السوق منذ منتصف يناير، بعد صدور أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة.

لتلخيص سريع، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في المملكة المتحدة بنسبة 2.5% على أساس سنوي. ولشهرين متتاليين، أظهر الرقم اتجاهًا تصاعديًا (وصل إلى 2.6% في نوفمبر)، ولكن في ديسمبر، تباطأ بشكل غير متوقع، على عكس التوقعات (توقع معظم الخبراء أن يظل المؤشر عند مستوى نوفمبر). كما دخل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) في "المنطقة الحمراء". بدلاً من التباطؤ المتوقع إلى 3.4% على أساس سنوي، تباطأ إلى 3.2%. بعد شهرين من النمو (أكتوبر، نوفمبر)، انخفض المؤشر بشكل أكثر حدة مما كان متوقعًا. كما تباطأ مؤشر أسعار التجزئة (RPI)، الذي يستخدمه أصحاب العمل خلال مناقشات الأجور، بشكل طفيف. على أساس سنوي، انخفض RPI إلى 3.5%، مقارنة بالنمو المتوقع إلى 3.8%. في الوقت نفسه، انخفض التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين في قطاع الخدمات بشكل حاد في ديسمبر إلى 4.4% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2022.

بعد الإصدار الأخير، بدأ زوج GBP/USD في فقدان الأرض، مما يعكس خفض الفائدة المتوقع في فبراير. انخفض السعر بنحو 500 نقطة، ليصل إلى أدنى مستوى له في 14 عامًا عند 1.2099. ومع ذلك، عكس الزوج اتجاهه وارتفع بسبب ضعف عام في الدولار الأمريكي.

لماذا يضعف الدولار؟ العامل الرئيسي هو التوقعات بصفقة محتملة بين ترامب وشي جين بينغ. فرض ترامب تعريفة بنسبة 10% على جميع السلع الصينية، مما دفع الصين للرد بتعريفات على منتجات أمريكية مختلفة. بالإضافة إلى ذلك، قيدت بكين تصدير عدة معادن تستخدم في الطاقة والدفاع والصناعات الأخرى في الولايات المتحدة.

تعافى السوق بسرعة من هذا "التبادل للضربات". على سبيل المثال، انخفض زوج GBP/USD بشكل حاد إلى 1.2248 يوم الاثنين لكنه ارتد بمقدار 300 نقطة خلال ثلاثة أيام، حيث وصل أعلى مستوى يوم الأربعاء إلى 1.2550. يأمل المتداولون أن تنتهي الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين بشكل مشابه للنزاعات التعريفية مع كندا والمكسيك.

هل هذه التوقعات مبررة؟ من ناحية، من الواضح أن المفاوضات بين الأطراف جارية. من ناحية أخرى، أعلن ممثلو البيت الأبيض، بمن فيهم ترامب، مرتين أن محادثة مع شي جين بينغ ستجري. ومع ذلك، لم تتحقق هذه الإعلانات، مما يشير إلى أن المفاوضين لم يتوصلوا بعد إلى حل وسط. إذا ظلت الحالة غير محلولة في المدى القريب، فقد تعود المشاعر المضادة للمخاطر إلى السوق، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار. بالنظر إلى الحالة الهشة للعملة البريطانية، فمن غير المرجح أن يتمكن الجنيه من الحفاظ على الحركة الصعودية بمفرده.

بعد نتائج اجتماع فبراير لبنك إنجلترا، قد يصبح الجنيه البريطاني عاملًا رئيسيًا لزوج GBP/USD إذا أعلن البنك المركزي عن الخطوات التالية لتخفيف السياسة النقدية.

حتى التصويت المنقسم داخل لجنة السياسة النقدية (MPC) يمكن أن يثير التقلبات. من المتوقع أن تكون النتيجة 0-8-1—صفر أصوات لرفع الفائدة، وثمانية لخفض الفائدة، وصوت واحد (كاثرين مان) للحفاظ على الفائدة عند 4.75%. إذا دعمت حتى مان، الصقر الأكثر صراحة، خفض الفائدة، فسيتعرض الجنيه لضغط شديد.

قد يولي البنك المركزي اهتمامًا وثيقًا لبيانات يناير حول مؤشر النشاط التجاري (PMI) في المملكة المتحدة، الذي تم تعديله بالانخفاض لكل من قطاع الخدمات والنشاط العام. على الرغم من أن المؤشرات لا تزال في منطقة التوسع، إلا أنها تقترب من عتبة الانكماش، مع قراءات 50.8 و50.6.

يضاف إلى ذلك النمو البطيء للاقتصاد البريطاني. وفقًا لأحدث البيانات، زاد الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.1% فقط في نوفمبر (مقارنة بتوقعات 0.2%).

من المرجح أن يتخذ بنك إنجلترا موقفًا متساهلًا في اجتماعه في فبراير، مشددًا على تباطؤ التضخم، وضعف النمو الاقتصادي، وتراجع النشاط التجاري. في هذا السياق، ستعتمد إمكانية النمو الإضافي لزوج GBP/USD بشكل كبير على الاهتمام العام للسوق بالأصول الخطرة، خاصة فيما يتعلق بالتطورات مع ترامب وشي جين بينغ.

نظرًا لهذا الغموض، يبدو أن اتخاذ أي قرارات تداول في هذه اللحظة محفوف بالمخاطر. يبدو أن كل من البيع والشراء، خاصة، لزوج GBP/USD غير حكيم، على الرغم من الزيادة الأخيرة في السعر.