Le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique, ignorant l'engagement de la Réserve fédérale de maintenir le taux des fonds fédéraux à 4,5 % pour une période prolongée. Les minutes de la dernière réunion du FOMC n'ont pas eu d'impact significatif sur les investisseurs. Au lieu de cela, ils se sont concentrés sur les commentaires de Donald Trump concernant la possibilité d'un accord commercial avec la Chine et son soutien à la proposition de réduction d'impôts de 4,5 trillions de dollars de la Chambre des représentants. Le potentiel de stimulation fiscale, combiné à l'absence d'une guerre commerciale, offre un soutien solide à la hausse continue de l'indice boursier général.

Performance du S&P 500

Plus la Fed prolonge sa pause dans son cycle d'assouplissement monétaire, moins les marchés financiers sont sous pression. Les gens s'adaptent aussi bien aux conditions favorables qu'aux conditions défavorables. Bien que la politique monétaire reste restrictive, l'économie américaine continue de faire preuve de résilience, fonctionnant près du plein emploi, ce qui permet au pays de maintenir des taux d'intérêt élevés. Selon les responsables du FOMC, les baisses de taux commenceront une fois la reprise de la tendance à la baisse de l'inflation.

L'attention des investisseurs est de plus en plus rivée sur le spectre des guerres commerciales. La Maison-Blanche alterne entre l'imposition de tarifs et l'octroi de sursis, ce qui amène les marchés à soupçonner que les menaces de Donald Trump ne sont qu'une tactique de négociation. Cette idée est soutenue par la déclaration du président selon laquelle un accord commercial avec la Chine reste possible. Notamment, l'administration républicaine a accordé une exemption tarifaire au Mexique et au Canada tout en maintenant un tarif de 10 % sur les importations chinoises.

Les menaces de Trump d'imposer un tarif de 25 % sur les importations automobiles ont incité l'Union européenne à réagir. L'UE envisage de réduire ses droits d'importation, actuellement de 10 %—un taux bien supérieur au tarif américain de 2,5 %. Il est possible que Trump ne cherche pas à démanteler le commerce mondial, mais à pousser à une réduction générale des tarifs dans le monde. Dans ce cas, les actifs risqués pourraient en bénéficier.

Le protectionnisme américain et son éventuel retrait contribuent à une réduction de la volatilité et à un affaiblissement de l'indice du dollar américain, ce qui est une bonne nouvelle pour les actions.

Performance de la volatilité du dollar américain

La psychologie du marché indique que la tendance à la hausse du S&P 500 ne devrait pas être linéaire. Après deux années de rallyes dépassant les 20 %, de nombreux investisseurs sont entrés sur le marché à des prix élevés. Si des chocs de marché se produisent, ces derniers acheteurs seront probablement les premiers à vendre leurs participations, ce qui pourrait entraîner des fluctuations de prix volatiles et une consolidation au sein de l'indice boursier plus large.

Cependant, un nouveau catalyseur de croissance pourrait bientôt émerger. La Chambre des représentants examine une proposition visant à réduire les impôts de 4,5 billions de dollars en échange d'une réduction des dépenses publiques de 2 billions de dollars et d'une augmentation du plafond de la dette de 4 billions de dollars.

D'un point de vue technique, le graphique journalier du S&P 500 indique une reprise en tendance haussière, soutenant la continuation des positions longues établies à partir du niveau de 6 075. Toutefois, une chute en dessous de 6 100 avec une clôture sous ce niveau augmenterait le risque d'activation du modèle en Élargissement.