Пара евро-доллар на прошлой неделе протестировала 5-ю фигуру, обозначившись на отметке 1,0515. Это вторая подобная попытка в этом году – первая была предпринята в январе, когда покупатели eur/usd отметились на уровне 1,0534. Обе попытки завершились провалом. Трейдеры не смогли преодолеть/закрепиться над уровнем сопротивления 1,0520, который соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике (и одновременно – на четырёхчасовом графике). Вот и сейчас цена медленно сползает вниз, направляясь к середине 4-й фигуры.
Примечательно, что пара снижается на фоне достаточно сильных индексов ZEW, которые были опубликованы сегодня в Германии. Например, немецкий индекс настроений в деловой среде подскочил в феврале до 26 пунктов, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост до 19 пунктов. Это максимальное значение индикатора с июля прошлого года. Общеевропейский индекс настроений в деловой среде от института ZEW вырос до 24,2. Показатель демонстрирует восходящую динамику третий месяц подряд.
Однако трейдеры eur/usd проигнорировали этот релиз. Участники рынка акцентировали свое внимание на последние заявления представителей ФРС (которые в большинстве своем носят ястребиный характер) и последние инсайды, которые в большинстве своём носят конфронтационный характер по отношению к США (Трампу). Оптимистичный настрой, который царил на рынках на прошлой неделе, фактически иссяк. Напомню, что трейдеры положительно отреагировали на отсрочку введения взаимных тарифов (Трамп поручил рабочей группе изучить этот вопрос до 1 апреля и представить предложения по каждой стране отдельно). Участники рынка восприняли эту новость слишком эмоционально, после чего доллар оказался под давлением. Но подобные фундаментальные факторы «долго не живут», тем более что сама угроза введения зеркальных пошлин не снята.
Кроме того, последние инсайды свидетельствуют о том, что Евросоюз может нанести ответный удар в тарифном противостоянии со Штатами. В частности, по информации издания Financial Times, ЕС собирается запретить ввоз определенных продуктов питания из США. В частности, под ограничения могут попасть некоторые американские сельскохозяйственные культуры (такие как соевые бобы), для выращивания которых в Штатах используются пестициды, которые не разрешены для европейских фермеров. Очевидно, что этот инсайд – «привет» Трампу, который на прошлой неделе набросился с критикой на страны, имеющие ограничения на американский импорт (в качестве примера он привёл ЕС, который запретил поставки моллюсков из почти всех штатов Америки).
На фоне таких сообщений на рынках снизился аппетит к риску. Кроме того, давление на пару eur/usd оказали последние заявления представителей ФРС, которые прокомментировали недавно опубликованные отчёты по росту CPI и PPI в США.
В частности, член Совета управляющих Кристофер Уоллер заявил о том, что Федрезерв возобновит снижение процентной ставки, но только в том случае, если инфляция «начнет показывать движение в сторону целевого уровня».
Как мы знаем, на данный момент инфляция в США уверенно движется в обратную сторону. Январский CPI подскочил до 3,0% г/г (это максимальный темп роста показателя с июня 2024 года). В зелёной зоне вышел и индекс цен производителей.
Поэтому слова Уоллера следует рассматривать как заверение того, что в ближайшее время Федрезерв будет сохранять выжидательную позицию.
Тем более что мнение Уоллера разделяют и другие представители ФРС. В частности, член Совета управляющих Мишель Боуман в понедельник заявила о том, что для дальнейшего снижения процентной ставки «нужно больше уверенности в замедлении инфляции». По её словам, сохранение выжидательной позиции также дает возможность дополнительно изучить показатели экономической активности и оценить влияние внешней политики Белого дома на национальную экономику.
Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность 25-пунктного снижения процентной ставки на мартовском заседании сейчас составляет 2%, на майском заседании – 17%, на июньском заседании – 42%. Цифры говорят сами за себя: рынок уверен в том, что (как минимум) до июня ставка останется на текущем уровне. Последние заявления представителей ФРС лишь «зацементировали» данные предположения.
На мой взгляд, уверенный рост пары eur/usd, который мы наблюдали на прошлой неделе, базировался на достаточно зыбких основаниях. Тот факт, что Трамп перенес введение взаимных тарифов, безусловно, позитивный сигнал – но «в моменте». Данный фундаментальный фактор не способен устойчиво и продолжительно тянуть пару eur/usd. Тогда как «классические» фундаментальные факторы (ускорение CPI и PPI, умеренно-ястребиная позиция представителей ФРС) играют на стороне американской валюты.
Следовательно, лонги – ненадёжны. Что касается коротких позиций, то здесь (пока что) решения можно принимать «на свой страх и риск». С одной стороны, покупатели eur/usd не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,0520 (верхние линии индикатора Bollinger Bands на таймфреймах h4 и D1). С другой стороны, пара по-прежнему находится в облаке Kumo и между средней и верхней линиями Bollinger Bands на дневном графике. То есть покупатели не смогли подтвердить силу восходящего движения, но при этом продавцы не смогли уверенно перехватить инициативу. Продажи можно рассматривать либо с текущих позиций (достаточно рискованный вариант), либо после преодоления уровня поддержки 1,0410, который соответствует средней линии Bollinger Bands на D1 (более надежный вариант). Цели южного движения – 1,0350 (нижняя граница облака Kumo) и 1,0300 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).
