Os "espíritos animais" que impulsionaram o S&P 500 a subir 50% nos últimos dois anos agora estão assumindo um caráter global. A mudança de capital da América do Norte para a Europa e a Ásia parece estar apenas começando. A perda da exclusividade do mercado de ações dos EUA, juntamente com os sinais de enfraquecimento da demanda do consumidor, desencadearam a pior queda em um único dia nas ações dos EUA desde meados de dezembro.

Tendências do mercado acionário global.

Por muito tempo, o S&P 500 foi considerado um refúgio seguro para o capital. A economia dos EUA demonstrou notável resiliência diante do aperto monetário agressivo do Federal Reserve, enquanto o boom da inteligência artificial (IA) tornou o investimento nas Magnificent Seven uma escolha óbvia. Além disso, os temores em torno das ameaças tarifárias de Donald Trump impulsionaram ainda mais a demanda por títulos emitidos nos EUA.

No entanto, ficou cada vez mais claro que as ameaças tarifárias da Casa Branca eram, na verdade, uma estratégia de negociação. Com isso, à medida que as gigantes americanas de tecnologia enfrentavam crescente concorrência externa, o mercado se inverteu completamente. O dinheiro começou a sair da América do Norte na mesma velocidade com que entrou entre 2023 e 2024.

Ao mesmo tempo, a desvalorização do dólar tornou os ativos estrangeiros mais atraentes. As ações chinesas, por exemplo, com um índice P/L de 15, parecem significativamente mais baratas do que as suas equivalentes nos EUA, que estão sendo negociadas a um índice P/L de 22.

Ações Asiáticas e o Dólar Americano

A corrida para sair dos mercados dos EUA também é impulsionada pelos sinais de uma possível estagflação. A confiança do consumidor (medida pela Universidade de Michigan) despencou, a atividade empresarial no setor de serviços contraiu-se pela primeira vez em dois anos e as expectativas de inflação dispararam para o nível mais alto desde 1995. Esses sinais indicam uma economia perdendo força, enquanto os riscos inflacionários aumentam.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, tentou acalmar os mercados, afirmando que um único relatório não determinará as decisões de política monetária. No entanto, os investidores optaram por apertar o botão de venda.

Mudança no Sentimento de Mercado

Anteriormente, más notícias para a economia dos EUA eram boas notícias para o S&P 500, pois alimentavam as expectativas de um Federal Reserve mais dovish. Agora, más notícias apenas impulsionam correções no mercado.

Da mesma forma, no passado, a especulação sobre tarifas mais brandas de Trump favorecia o índice amplo de ações. Agora, esses relatórios fortalecem seus concorrentes estrangeiros. As Magnificent Seven não são mais as líderes de mercado — os investidores estão ativamente buscando alternativas.

Perspectiva estratégica

Essas mudanças criam uma oportunidade para implementar estratégias de trading pareado, vendendo a descoberto o S&P 500 e comprando seus equivalentes na Alemanha, Europa ou China—pelo menos até meados de março, quando o mercado começará a precificar as medidas tarifárias recíprocas previstas para 2 de abril.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 está formando um padrão de reversão em cunha alargada. Posições vendidas a partir de 6.083 devem ser mantidas e aumentadas periodicamente.