Протокол январского заседания ФРС не смог спровоцировать сильную волатильность по паре eur/usd. Индекс доллара США вчера попытался набрать обороты, но северный импульс почти сразу угас. Основные долларовые пары «мажорной группы» также демонстрируют минимальную волатильность – за исключением, пожалуй, пары usd/jpy, которая падает камнем вниз на фоне ястребиных заявлений представителей Банка Японии.
«Минутки» ФРС отразили ястребиный настрой членов американского регулятора, но участники рынка не услышали ничего нового. Протокол январской встречи не оказался более «ястребиным», если сравнивать его с текстом сопроводительного заявления или комментариями представителей Федрезерва. Тем не менее основные тезисы документа действительно носят умеренно-ястребиный характер, и этот факт не стоит сбрасывать со счетов, тем более что январское заседание состоялось еще до публикации последних отчётов по росту CPI и PPI, которые отразили ускорение инфляции в США.
Как показал протокол январского заседания, члены Федрезерва единогласно поддержали сохранение параметров денежно-кредитной политики в прежнем виде. При этом они обеспокоились ростом инфляции и (что важнее) – перспективами дальнейшего роста ключевых инфляционных индикаторов.
К сожалению, протокол не персонифицирует выступающих и не уточняет количество сторонников той или иной позиции. Поэтому нам приходится довольствоваться размытыми формулировками – в частности, о том, что «подавляющее большинство» придерживаются одной позиции, а «некоторые из членов Комитета» – другой позиции. И так далее. Но в целом, если переложить эти «шифровки» на человеческий язык, можно прийти к однозначному выводу о том, что Федрезерв согласился держать паузу в обозримом будущем, по крайней мере, в контексте ближайших заседаний. Что, собственно, согласуется с ожиданиями рынка. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность сохранения выжидательной позиции на мартовском заседании составляет 98%, на майском заседании – 90%. Что касается дальнейших перспектив, то здесь участники рынка уже допускают смягчение ДКП, например, шансы на снижение ставки в июне оцениваются как 50/50.
В тексте протокола указывается, что «некоторые участники заседания» заявили о том, что процесс дезинфляции может потенциально усложниться «из-за торговой и иммиграционной политики». Речь, разумеется, идёт о тарифном противостоянии Дональда Трампа с КНР и другими странами мира. Судя по последним заявлениям президента США, данное противостояние будет лишь усугубляться и расширяться. По мнению членов регулятора подобные перспективы чреваты ускорением инфляции, так как производители будут перекладывать на потребителей более высокие производственные затраты, возникающие в результате введения дополнительных пошлин.
В связи с этим участники январского заседания согласились с тем, что «некоторые меры инфляционных ожиданий существенно увеличились» (то есть увеличились риски ускорения инфляции в США), что согласуется с динамикой индекса CPI в январе – показатель ускорился до 3,0% в годовом исчислении. На фоне таких выводов «небольшое число участников не увидели больше возможностей для снижения процентной ставки. То есть некоторые представители Комитета выступили за окончательное завершение цикла смягчения ДКП.
Как видим, Федрезерв сохранил осторожный настрой и даже допустил «заморозку» ставки на текущем уровне (по крайней мере, такой сценарий поддержали «отдельные члены Комитета»). Но в целом, ничего революционного и принципиально нового протокол в себе не содержит.
В преддверии публикации «минуток» пара eur/usd снизилась к основанию 4-й фигуры, обозначившись на отметке 1,0405. Но релиз не поспособствовал дальнейшему снижению цены – пара снова залегла в дрейф в рамках достаточно узкого ценового диапазона, в ожидании очередного инфодрайвера (индексов PMI, которые будут опубликованы в пятницу).
С точки зрения техники пара eur/usd на дневном графике по-прежнему находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но при этом в рамках облака Kumo. Медведи пары протестировали, но не смогли закрепиться под уровнем поддержки 1,0410 (средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1), что говорит о нерешительности продавцов пары. Одновременно с этим покупатели также не смогли перехватить инициативу и даже не протестировали ближайший «проходной» уровень сопротивления 1,0450 (средняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Пара застряла в боковике. В таких условиях и покупки, и продажи выглядят рискованно, так как трейдеры находятся в режиме ожидания. Учитывая противоречивый фундаментальный фон и размытую техническую картину, по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию.
