Los futuros de las acciones estadounidenses se mantienen estables el miércoles tras otra sesión positiva en Wall Street. Los inversores siguen ignorando la política comercial de Donald Trump y la retórica de endurecimiento de la Fed, y también tienen en cuenta el posible fin de la guerra en Ucrania, que ha tenido un impacto positivo en el sentimiento en Europa.

No obstante, el comportamiento de los valores individuales sigue siendo dispar, con Arista Networks cayendo un 5% a pesar de los buenos resultados trimestrales y Bumble desplomándose un 17% debido a unas perspectivas débiles.

Por su parte, el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico al sumar un 0,24%, mientras que el Dow y el Nasdaq también registraron pequeñas ganancias.

El sector tecnológico sigue siendo uno de los motores del mercado, pero la dependencia del S&P 500 de los «Siete Magníficos» (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla) es cada vez más cuestionable. Tras dos años consecutivos de ganancias superiores al 20%, este año puede ser menos previsible para el índice.

¿Por qué los «Siete Magníficos» podrían ser una amenaza para el mercado?

A pesar del fuerte crecimiento de los gigantes tecnológicos, sus beneficios se han ralentizado durante cinco trimestres consecutivos. En 2024, su crecimiento combinado fue del 63% tras el 75% de 2023, pero ahora hay tres factores que podrían cambiar el equilibrio de poder:

Ralentización del crecimiento de los beneficios

Las empresas de los «Siete Magníficos» han sido los principales impulsores del crecimiento del S&P 500 en los últimos años, pero su contribución a la rentabilidad del índice empezará a disminuir. En 2025, su participación en el crecimiento de los beneficios del S&P 500 podría caer al 33% (frente al 75% en 2024).

Aumento del gasto de capital

Los gigantes tecnológicos están invirtiendo agresivamente en IA y tecnología en la nube, pero estas inversiones requieren enormes recursos. En 2024, el gasto de capital de las siete primeras empresas aumentó un 40%, mientras que el resto del S&P 500 incrementó el gasto solo un 3,5%.

Alphabet, por ejemplo, anunció una inversión récord de $75.000 millones en 2025, por encima de las previsiones de los analistas.

Aumento de la volatilidad y riesgos de sobrevaloración

En su punto álgido en 2023, las acciones de los gigantes tecnológicos se negociaban con una prima del 70% respecto al resto del mercado. Ahora la prima ha caído al 40%, pero sigue siendo elevada. Esto las hace vulnerables a una corrección si la situación macroeconómica empeora o si surgen problemas con la monetización de los productos de IA.

Análisis técnico del S&P 500

El S&P 500 ha alcanzado un nuevo máximo. El índice continúa su movimiento alcista, pero el ritmo de crecimiento se está ralentizando. La resistencia clave está en 6150, si el índice la supera, podemos esperar un crecimiento hasta 6180-6200.

El soporte se mantiene en 6100, su ruptura abrirá el camino a 6050, y es posible una corrección más profunda hasta 6000, por donde pasa la SMA de 50 días.

Indicadores:

RSI (14) = 63, lo que indica un acercamiento a la zona de sobrecompra.

El MACD sigue en zona ascendente, pero el impulso se está ralentizando.

El Nasdaq 100 continúa su tendencia alcista

El mercado está cerca de una fuerte resistencia en 22200-22250, cuya ruptura abriría el camino hacia 22500.

El soporte está en 22000, si se rompe, es posible un retroceso hasta 21800, por donde pasa la SMA de 50 días.

Indicadores:

RSI (14) = 69, lo que indica que el mercado está muy sobrecalentado.

El MACD sigue manteniendo una señal alcista, pero muestra un debilitamiento del impulso.

Así pues, el mercado sigue subiendo, pero la dependencia del S&P 500 de los gigantes tecnológicos plantea más dudas. En 2025, los Siete Magníficos ya no podrán ofrecer el mismo nivel de rentabilidad que en años anteriores, lo que aumenta el riesgo de volatilidad.

Mientras los índices se mantengan por encima de los niveles de soporte clave, la tendencia sigue siendo alcista. Sin embargo, los inversores deben estar preparados para una posible corrección, especialmente si los datos macroeconómicos o los informes empresariales no cumplen las expectativas.